制冷快报讯：11月下旬铜价出现止跌反弹迹象，但由于缺乏利好因素支撑，表现出上冲持续性不足的特征，趋势性并未形成，国内三中全会细则对铜价无明显利好提振，经济数据带来利多有限。基本面仍有一定压力，中国的需求仍不稳定，10月电网投资连续第二个月下滑，现货市场上升贴水格局的变化也显示下游采购力量不强。

　　11月9日-12日召开的十八届三中全会，制定了未来10年的经济发展计划，市场期待和等待会有何改革措施，限制涨幅。会议结束后，一开始只是提出广泛的政策规划，市场多少有些失望，压制价格。稍晚中国政府公布了社会和经济改革的详细举措带来一定稳定心态的作用，但是，改革是全局性的，起效更是长期行为；而且，此次又并未有效提及有利于工业金属的刺激计划，投资者担心经济改革计划可能并不意味着短期内能带来铜需求的增加，同时考虑到中国承诺让市场在资源配置中发挥决定性作用，市场普遍确信改革将令中国经济结构调整和转型，当前投资模式难以持续，有些市场人员担心这可能会导致中国需求增长预期放缓，至少短期内不会因改革而带来需求显著提升，加之供应增加持续影响市场心态，铜价受到的提振力量有限。

　　中国10月CPI同比增长3.2%，预期增3.3%。CPI略低于预期却仍处于较高水平，一个侧面显示国民经济企稳回升的态势，对市场有部分稳定信心作用。但同时，展望未来物价走势，市场普遍认为上涨压力在增大，四季度CPI同比仍有可能继续小幅走高，从而对通胀预期产生影响，因此，即便四季度通胀压力在预期之内，且走势仍然温和，全年3.5%的目标应能实现，当前货币政策可能不会明显收紧，也还是会开始触发一些有偏紧迹象的措施，如流动性将随时收紧或放松以控制信贷和社会融资规模，正回购可能将会在不久的将来再次出现，对于中国收紧银根的担忧又会对铜市起到一定压制作用。中国11月汇丰制造业采购经理人指数预览值为50.4，预估值50.8，前值50.9。数据显示经济还处于相对扩张的态势，但低于预估值且部分指标乏力，调结构也决定了经济不会有明显增速，因此，对市场影响有限，铜价并没有单纯因此出现明显的拉升或下压。综合来看，中国数据近期对市场影响属于多空交织，没有形成方向指引或造成大幅连续走势。

　　空调制冷大市场调查数据显示，10月份所有主要用铜产品的产量同比均有不同幅度增长，其中汽车、交流电动机、冰箱、空调、变压器增幅都在10%以上；1-10月累计产量也多呈同比增加格局，只有发电设备和通信及电子网络用电缆略有下滑，且发电设备产量较1-9月还有收窄。但是，环比来看，则不少出现下滑或基本持平，10月份除了假期影响外，铜价的波动造成市场较为谨慎，部分企业受制于资金紧张等，都对消费有影响。就是说电力行业数据保持平稳格局，对于铜消费的相对稳定有利，同时也体现出10月铜消费并无大幅增长的基础，房地产行业继续受调控影响，10月份国内消费较9月至少也是并无明显增长的局面，但好于去年同期。