制冷剂市场差异化趋势，需求边际回暖。受高温天气提前及空调排产高增支撑，制冷剂流通市场交投活跃度较4月有所提升，终端补库节奏加快。当前产业链库存处于历史低位，叠加刚性需求韧性释放，市场看涨预期持续升温。经销商策略分化明显，资金充裕企业捂货挺价意愿强烈，部分中小贸易商则选择小幅让利以加速回款，但整体市场仍以惜售情绪主导。分品种看，R22受内贸配额缩减影响，市场成交僵持于3.5-3.6万元/吨，小包装折算成交3.7万元/吨，低端货源尚有听闻，但主流企业小包装货源报价高位；R32作为制冷剂赛道最强黑马，现阶段企业报价突破5万元/吨，季度长协订单仍旧持续向上，流通成交价站稳4.8-4.9万元/吨；R134a在售后需求（占比80%）支撑下，成交价上移至4.7-4.8万元/吨；R125、R410a内外需求温和总体平稳运行，R143-R507-R404等产品表现弱势，阶段性持续获利出货。展望后市，随着空调生产持续进入加速期及库存持续消化，R32价格中枢有望维持强势，R22/R134a或于三季度迎来补库驱动的修复行情。
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