一、三代制冷剂（HFCs）：市场绝对主力，细分品种分化明显
　　三代制冷剂因不含氯原子、不破坏臭氧层，且制冷效率适配当前主流设备，自2010年起逐步替代二代制冷剂，成为2025年市场的核心品类。根据中国氟硅有机材料工业协会数据，2025年我国HFCs制冷剂产量占比超过85%，其中R32、R134a、R125三大品种贡献了90%以上的HFCs市场份额，各品种因应用场景差异呈现不同发展态势。
　　1. R32：“一枝独秀”，双需求驱动供需缺口扩大
　　R32（二氟甲烷）凭借GWP值（675）低于R410A（2088）、制冷能效比高（比R410A高约5%-8%）、单位体积制冷量高的优势，成为家用空调制冷剂的首选。从下游应用来看，2024年我国家用空调市场中R32机型占比已达78.6%，2025年1-9月这一比例进一步提升至83.2%，美的、格力、海尔等头部空调企业的主流机型均已切换为R32配方。
　　配额方面，根据《消耗臭氧层物质管理条例》及生态环境部2024年发布的《HFCs配额分配方案（2025年版）》，2025年我国R32总配额经调整后为30.58万吨，占HFCs总配额（约72万吨）的42.47%，是配额量最大的单一HFCs品种。从产能分布看，巨化股份拥有10万吨/年R32产能，三美股份、永和股份分别拥有7万吨/年、5万吨/年产能，头部企业（CR3）占据约75%的产能份额。
　　需求端呈现“双轮驱动”特征：一方面，据国家统计局数据，2025年1-9月全国空调产量达21086.5万台，同比增长3.8%，其中内销12650万台、出口8436.5万台，内销与出口的双重增长直接拉动R32需求；另一方面，R32作为生产PVDF（聚偏氟乙烯）的关键原料，2025年国内PVDF产能扩张至28万吨/年，需求增速超25%，进一步消耗R32配额。据卓创资讯测算，2025年1-10月R32产量约24.64万吨，占全年配额的80.59%，年化使用率达96.71%，实际需求量约29.3万吨，市场已形成1.72万吨的供需缺口。
　　2. R134a：需求回暖叠加配额紧张，价格持续攀升
　　R134a（1,1,1,2-四氟乙烷）主要应用于汽车空调、商用冷水机组及冰箱冷柜领域，其2025年调整后配额为21.46万吨，占HFCs总配额的29.81%。从产能来看，国内R134a有效产能约25万吨/年，但受配额限制，2025年实际开工率仅为70%，低于2024年的78%。
　　需求端的核心增长点来自汽车行业：据中国汽车工业协会数据，2025年1-9月，我国汽车产量达2512.8万辆，同比增长12.1%，其中新能源汽车产量986.3万辆，同比增长26.5%。尽管新能源汽车空调逐步向CO?（R744）及HFOs转型，但传统燃油车及混动车型仍以R134a为主，2025年汽车空调领域对R134a的需求约9.8万吨，同比增长13.9%。此外，商用冷水机组领域需求约5.6万吨，同比增长4.1%。
　　供给端方面，2025年二季度起，部分企业因配额消耗过快降低R134a开工率，导致市场可流通货源减少。据Wind数据，截至2025年12月1日，国内R134a市场报价为5.55万元/吨，较二季度初上涨38.2%，环比2024年同期上涨42.3%，价格中枢持续上移。卓创资讯数据显示，2025年1-10月R134a产量约16.84万吨，占全年配额的78.48%，年化使用率达94.17%，货源紧张局面短期难以缓解。
　　3. R125：混合制冷剂核心组分，供给集中度高
　　R125（五氟乙烷）自身制冷性能有限，主要用于与R32、R134a复配成R410A、R407C等混合制冷剂，广泛应用于商用空调、工业制冷设备。2025年我国R125调整后配额为15.96万吨，占HFCs总配额的22.17%，其产能与R32存在较强协同性，多数企业采用“R32+R125”联产工艺。
　　2025年，国内商用空调产量达1810万台，同比增长5.3%，工业制冷设备需求同比增长5.1%，带动R410A等混合制冷剂需求增长9.8%，进而拉动R125需求。据统计，2025年1-10月R125产量约10.18万吨，占全年配额的63.79%，年化使用率约76.55%，全年实际消费量约13.2万吨，配额利用率达82.7%。由于R125生产工艺复杂、纯度要求高（需达到99.99%以上），国内仅有巨化股份、三美股份、东岳集团等5家企业具备规模化生产能力，行业CR5超90%，供给集中度显著高于R32，市场竞争相对缓和。截至2025年12月，R125市场报价稳定在4.55万元/吨，较2024年同期上涨11.6%。
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　　二、其他制冷剂产品：差异化发展，市场特征显著
　　1. 二代制冷剂R22：加速淘汰，配额与价格双降
　　R22（二氟一氯甲烷）作为典型的HCFCs制冷剂，因含氯原子会破坏臭氧层，被《蒙特利尔议定书》列为优先淘汰品种。我国自2013年起逐步削减R22配额，根据生态环境部最新公告，2025年R22总配额为6.5万吨，较2020年的12.1万吨削减46.3%，且明确2030年配额将进一步削减至3.8万吨，2035年仅保留1.2万吨用于必要用途（如医疗设备）。
　　当前R22的需求主要集中在存量老旧制冷设备的维修替换，以及部分低端工业领域。2025年1-9月，R22实际消费量约4.2万吨，同比下降15.7%。价格方面，受配额缩减但需求降幅更大影响，市场报价从2024年的1.45万元/吨降至2025年12月的15500.00元/吨。由于配额持续缩减且未来淘汰路径明确，多数企业已停止R22产能扩张，部分中小产能逐步退出市场，2025年R22有效产能较2024年减少1.8万吨/年，降至9.2万吨/年。
　　2. 天然制冷剂R290：出口拉动增长，国内应用受限
　　R290（丙烷）属于天然烃类制冷剂，GWP值仅为3，臭氧消耗潜能值（ODP）为0，是目前环保性能最优的制冷剂之一。但其具有易燃易爆特性（爆炸极限为2.1%-9.5%），对设备密封性、充装量及安全防护要求极高，限制了其在家用空调等大众领域的应用。
　　2025年，R290的应用主要集中在热泵热水机、热泵供暖设备及小型商用制冷设备领域。从数据来看，2025年1-9月我国热泵热水机出口量达320万台，同比增长38%，其中85%以上采用R290制冷剂；国内热泵供暖设备销量达110万台，同比增长32%，R290机型占比约58%。不过，国内家用空调领域R290机型占比仍不足3%，主要受限于安全标准及消费者认知。2025年R290产量约1.8万吨，其中出口占比达78%，主要销往欧洲、东南亚等对环保要求较高的地区，欧洲市场占出口量的60%以上。
　　3. 四代制冷剂HFOs：产能扩张加速，出口导向明显
　　HFOs（氢氟烯烃）是目前公认的三代制冷剂理想替代品，代表品种包括R1234yf、R1234ze等，其GWP值均低于150，ODP值为0，且安全性较高。但HFOs生产工艺复杂、成本高（约为R32的4-6倍），且与现有设备兼容性需进一步优化，目前仍处于市场培育阶段。
　　2025年，国内HFOs产能呈现快速扩张态势：巨化股份1万吨/年R1234yf产能于2025年3月投产，东岳集团2万吨/年R1234ze产能于6月落地，永和股份1.5万吨/年R1234ze产能于9月试产，三美股份2万吨/年HFOs产能进入设备安装阶段。截至2025年12月，国内HFOs总产能达6.5万吨/年，但实际开工率仅为38%，主要原因是国内需求不足——2025年国内HFOs消费量约0.9万吨，仅占制冷剂总消费量的1.3%，且主要应用于新能源汽车空调、高端商用制冷设备等细分领域。
　　目前，国内HFOs产品以出口为主，2025年1-9月出口量达1.6万吨，同比增长68%，主要出口至欧洲、北美等政策驱动型市场，其中R1234yf在欧洲新能源汽车空调领域的渗透率已达85%以上，出口报价稳定在8.5万元/吨，较国内售价高出18%。