《制冷快报》获悉，7月22日，海尔智家延续了近期的低迷走势，全天低开后窄幅震荡，最终收报21.92元，总市值定格在2056亿元，市盈率已不足11倍。前一天晚间发布的回购进展公告，并未激起太多水花，股价仅冲高后便再度回落。
　　这份看似“淡定”的市场反应，与公司火热的回购动作形成鲜明对比。自3月启动30亿至60亿元的回购计划以来，海尔智家已累计斥资18.18亿元，回购8706万股，按下限计算进度已超六成。特别是在7月前17个交易日，公司逆势加码3.3亿元，甚至在19.74元的阶段低点果断“抄底”。然而，这份决心未能扭转颓势——同期的美的集团股价摸高85.74元（涨近13%），格力电器也站稳40元（涨超9%），唯独海尔在20元至22元区间反复磨底。

　　市场信心不足的症结，藏在一季报里。当季营收同比下滑6.86%至736.87亿元，归母净利润大跌15.22%，创下近年罕见的“开门黑”。更令人担忧的是利润“含水量”：依靠出售印度子公司股权获得的约48亿元一次性收益，几乎撑起了整个利润表。剔除这部分，主业盈利能力堪忧。北美关税与天气仅是表象，国内地产链疲软导致的超10%跌幅才是隐痛。
　　如今，资金在科技股与传统蓝筹间频繁切换，海尔既缺乏美的的多元化科技故事，也无格力的极致分红诱惑。尽管AI中试基地与组织变革频频见诸报端，但在业绩拐点未现之前，这些故事很难说服谨慎的投资者。如何在白电存量博弈中讲出新故事，才是海尔智家止跌回升的关键。